基金定投必备知识|为什么要进行智慧定投？

按照定投微笑曲线的原理：在定投微笑曲线的左侧多攒便宜份额，在定投微笑曲线的右侧获取收益。从这一思路出发，可以在市场低迷时增加定投金额，买入更多份额，而在市场处于偏高位置时减少定投金额，防止成本被抬升。这样做，效果会不会比定额定投更有效？

据此，各家基金销售平台推出了智慧定投。智慧定投的方式主要有均线偏离法、平均成本法、价值平均/价值增长法、估值定投法、目标止盈定投等。下面做一个基于均线偏离法的智慧定投简化测算，结合市场行情灵活调整定投金额，看一看效果会不会不一样。

选取一个具有代表性的指数——中证500指数作为参考指数。选取这只指数过去5年区间的滚动年均线（反映某只指数在市场上往前250个交易日的平均收盘价格，其意义在于它反映了这只指数250个交易日的平均成本）作为对照基准。如果中证500指数当期点位超越年均线，就认为指数被高估了，从而减少对某一标的的买入金额；如果中证500指数当期点位低于年均线，就增加买入金额。

在确认定投金额上，规定一个智慧定投额度系数λ，买入金额=1000×λ，根据指数点位偏离年均线的幅度Y赋予不同的λ值。具体的对照关系见表7-2。

表7-2　指数点位偏离年均线的幅度Y与智慧定投额度系数λ的对照关系

注：时间区间为2017-09-01—2022-08-19，每周五定投，样本总数为255。

准备就绪，下面开始定投。还是选取中证偏股型基金指数（930950.CSI）作为定投标的，定投区间为2017年9月1日—2022年8月19日，在不考虑申购费用的前提下，每周五定投，定投首日为扣款日，每期买入1000元，得到累计收益结果如图7-2所示。

图7-2　中证偏股型基金指数（930950.CSI）近5年智慧定投收益率模拟图

数据来源：Wind，时间区间为2017-09-01—2022-08-31。

从数据回测结果不难看出，定投刚开始时，两者差别不大，但随着定投时间拉长，设定的智慧定投方式的收益率明显高出传统定投收益率。另外，仔细观察图7-2可以看出，智慧定投在微笑区间的表现要明显好于单边上涨或者单边下跌，放大了定投的优势。

实际上，基金代销平台设计的智慧定投方式比简易模拟方式更科学，也更复杂。比如，针对中证500指数偏离幅度的不同，智慧定投分出了更多的等级，给出了相应的λ值，定投金额控制更精准。有的平台还可以设置最大倍数，放大收益率的波动。

另外，有的代销平台对定投标的极端行情施加了一层保险。简单来说，系统通过分析定投日前后连续几个交易日的波动幅度，判断行情是否处于特殊期。如果定投期间正好位于波动较为极端的点位，系统就会相应降低λ值，减少定投额度，保障投资安全。

可见，智慧定投是一种定投优化的思路，这种思路增加了更多择时和止盈上的考虑，目的在于增强定投的投资体验。至于具体如何设定指标，没有一成不变的标准，需要结合行情特征和投资者对市场的理解进行判断。