为什么要做资产配置？

作为投资者，大家都希望获得更多的收益。那么，什么因素对收益的贡献最大呢？

1986年，著名经济学家布林森、胡德、比鲍尔联合发表论文《资产组合业绩表现的决定因素》，这份研究表明，资产配置对于资产组合业绩的贡献高达91.5%，而选择产品的能力、选择时机的能力对资产组合业绩表现的贡献总共不到10%。如下图：

提到资产配置，很多人都会想到那句“鸡蛋不能放在一个篮子里”。可你知道为什么这样做吗？

打个比方，有位老奶奶卖雨伞，雨天赚得特别多，但一到晴天就失去了收入；如果她采购时少一点雨伞，增加一些遮阳伞，那么虽然卖雨伞的收入会有所下降，但晴天的时候多了卖遮阳伞的收入。

这样做有三个好处

1、平滑波动，让回报相对更平稳；

2、分散风险，就算遇到连续很长时间的晴天，也不至于回报中断;

3、可以结合天气、销量等因素，优化两种伞的配比，提升预期回报。

资产配置和老奶奶卖伞的情形有些相似。合理的资产配置有助于平滑波动、分散风险甚至提升预期回报。

“通过合理的资产配置，投资者可以在不增加额外风险的情况下提高投资组合的预期收益，或者在不减少预期收益的情况下降低风险。

这段话是现代投资组合理论的创始人之一、诺贝尔经济学奖得主哈里·马科维茨的核心理论。他还有一句更加通俗的名言：“资产配置是投资中唯一免费的午餐。”