特殊FOF基金介绍

根据第七次全国人口普查的结果，60岁及以上人口为26402万人，占比为18.70%，与2010年相比上升了5.44个百分点。我国的老龄化程度进一步加深，人民群众的养老需求愈发旺盛。

在这一形势下，有两种比较特殊的FOF子类型就值得特别关注了，分别是目标日期基金（target date fund，TDF）和目标风险基金（target risk fund，TRF）。它们主要都是为投资者养老理财服务的，因此有个统称——养老目标基金。

（1）目标日期基金。

目标日期基金是以投资者退休日期为目标，根据投资者不同生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金，又称为生命周期基金。前文提到过，正是目标日期基金的出现助推了FOF在20世纪90年代的美国成为主流投资品种之一。它假定投资者随着年龄增长，风险承受能力逐渐下降，因此，随着设定的目标日期的趋近，高风险类基金资产（股票基金、偏股混合型基金、商品基金等）的配置比例逐步降低，低风险类基金资产（债券基金、货币基金等）的配置比例逐步增加。

目标日期基金最大的特点是，针对的目标投资者往往非常确定，也就是在目标日期前后退休的投资者，这个时间范围一般来说是5年，因此市场上看到目标日期基金通常是5年一个目标。例如：“养老2040基金”的目标投资者就主要是将在2038—2042年退休的人群；“养老2045基金”的目标投资者则主要是将在2043—2047年退休的人群。

（2）目标风险基金。

目标风险基金是以投资者可以承受的风险程度为目标，根据高、低风险资产配置比例来决定其风险特征，又称为生活方式基金。目标风险基金根据风险等级的不同，主要分为积极型（激进）、平衡型（均衡）和稳健型（保守）三大类，三种类型的基金承受的风险水平依次递减。风险水平越低的基金，投资于高风险类基金产品的比例相应也就越低，而投资于低风险类基金产品的比例也就越高。通常来说，积极型目标风险基金，其投资高风险类基金产品的比例一般在65%～80%之间；平衡型目标风险基金的高风险类基金产品占比在45%～60%之间；稳健型目标风险基金的高风险类基金产品比例一般只有10%～25%。

目标风险基金与目标日期基金无论是本身的风险收益属性还是适合的人群，都非常明确。目标风险基金的三种类型都需要投资者清楚地知道自己的风险承受能力，适合那些对自己的养老理财需求有清晰目标，并对自己的风险偏好有清晰认知的投资者。目标日期基金更适合那些并不清楚自己的风险属性，也不太了解如何投资的投资新手，投资者只要知道自己的退休年份就可以投资相应目标日期的养老目标基金。

养老目标基金已经成为FOF中的主力军，截至2023年底，目标日期基金共有121只（不同份额类型仅计算一只），目标风险基金共有146只，分别占到了FOF总数的24.8%和29.9%。