供需宽松格局下 焦炭价钱或将继续下行

来源：华创期货

　　股指

　　逻辑：周一，三大股指均收涨，IF2104涨1.21%，IH2104涨1.08%，IC2104涨1.25%。全球经济复苏预期增强，加疫情期间的普遍放水，一些国家通胀曾经来到令人堪忧的程度，为了应对通胀压力，巴西、土耳其和俄罗斯这三个国家相继加息。周末央行行长易纲的表态，显现出当前我国货币政策依然以稳为主，缓解投资者对活动性收紧的担忧心情，市场偏好有所上升。LPR曾经连续11个月“按兵不动”，契合市场预期。中美高层战略对话完毕不肯定靴子落地，提升投资者偏好。过去一个多月受美债收益率上行的冲击，市场呈现较大幅度的调整，市场进入调整后半段，最大的冲击曾经过去。前期抱团股在调整中估值已有所降落，低估值板块也在构造性行情中完成一轮估值修复。

　　趋向观念：倡议短期暂时张望为主。

　　原油

　　逻辑：场缺乏新的音讯指引，投资者持续关注欧美疫情及疫苗推进状况，权衡需求前景，国际油价窄幅动摇。目前市场张望心态较重，欧美疫情引发的需求削减忧虑继续利空，短时油价走势承压，不过宏观宽松政策以及欧佩克减产协议仍然提供下方支撑。欧美疫情不再明显恶化，以及新一轮产油国产量会议明朗前，市场继续整理为主。

　　趋向观念：倡议张望。

　　橡胶

　　逻辑：昨日橡胶维持震荡盘整，供需构造未有明显变化。供给端来看，据卓创资讯调研理解，云南西双版纳产区近日因降雨到来，干旱状况得到一定缓解，局部胶树生长向好区域有望在3月底试割，全面开割有望泼水节后。而需求端当前下游轮胎企业开工运转相对高位，需求端支撑仍向好为主。为此估计近期沪胶走势维持震荡为主，短期内价钱动摇总体或跟随宏观气氛动摇。

　　趋向观念：倡议慎重操作，张望为主。

　　动力煤

　　逻辑：产中央面，目前榆林地域煤矿平安、环保检查呈常态化，局部煤矿为配合检查而暂停消费，也有局部煤矿因井下缘由而停产检修，在产煤矿普遍是无库存的状态，供给慌张支撑价钱不时上涨。下游需求方面，3月22日沿海六大电厂合计煤炭库存1472.1万吨，周环比下跌27.4万吨；日耗68.7万吨，周环比下跌2.4万吨；可用天数21.4天，周环比下跌21.1天。固然电厂日耗有所回落，但仍处于高位程度，局部存煤偏低的电厂北上拉运积极性较高，昨日秦港锚地船舶数量增至53艘。

　　趋向观念：倡议慎重偏多思绪操作。

　　焦炭

　　逻辑：下游钢厂消费受限后，采购积极性明显下滑，而焦企维持高位开工，焦炭供需格局明显失衡，下游钢厂持续打压焦炭价钱。贸易商方面由于价钱持续下滑，询单意向平平，因而贸易环节货源多流向终端，钢厂库存水涨船高后控制到货，招致焦企库存有累库现象，其中山西、内蒙地域累库现象较为严重。受此影响，焦企对提降几无抵御才能，从中线来看，钢铁产能受限常态化，在无政策调整的状况下，供需宽松格局下焦炭价钱仍将继续下行，直至焦企亏损后自发限产，去库存的状况将会是将来焦炭市场的主题。

　　趋向观念：倡议慎重偏空思绪操作。

　　棕榈油

　　逻辑：欧洲局部国度第三波疫情的严重水平将深深影响到油价的走势，可能成为拖累油价的主要利空要素。另外，虽然各国疫苗接种，但其平安性依然有待进一步的检验。此外，伊朗及利比亚原油的增产可能令多头继续承压，美债收益率及美圆的强势也可能加大油价的跌势，国际原油存在较大不肯定性。马来棕榈油进入增产周期，并且月初曾经解除行动限制，后期棕榈油产量或呈现明显提升。整体来讲，对棕榈油市场有一定抑止，但短期内来看，棕榈油将维持高位整理，详细仍需关注美国大豆产区天气及印度需求状况。

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